假設(shè)開發(fā)法

　　待開發(fā)房地產(chǎn)的價值=開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值-開發(fā)成本-管理費用-投資利息-銷售費用-銷售稅費-開發(fā)利潤-投資者購買待開發(fā)房地產(chǎn)應(yīng)負擔的稅費注意點

　　1.今年計息發(fā)生了變化

　?、傥粗⑿枰笕〉拇_發(fā)房地產(chǎn)的價值

　?、谕顿Y者購買待開發(fā)房地產(chǎn)應(yīng)負擔的稅費（契稅、交易手續(xù)費）＝待開發(fā)房地產(chǎn)的價值×一定比例

　?、酆罄m(xù)開發(fā)成本、銷售費用（重點）和管理費用。

　　2.在計算稅費的問題上注意基數(shù)不同如果題目中出現(xiàn)買方需要繳納的契稅、交易手續(xù)費＝我們所需要求的價值（v）×一定比例如果題目中出現(xiàn)賣方需要繳納的營業(yè)稅＝開發(fā)完成后的房地產(chǎn)價值×一定比例案列一：某城市定于2003年6月1日拍賣一塊多層住宅用地，土地總面積為20000平方米，出讓年限為70年，規(guī)劃要求的建筑容積率為1.20.如果某一競買方經(jīng)過調(diào)查研究預(yù)計建成后住宅的平均售價為3500元／平方米，土地開發(fā)和房屋建安費用為1500元／平方米，管理費用和銷售費用分別為土地開發(fā)和房屋建安費用之和的3%和6%，銷售稅金與附加為銷售額的5.5%，當?shù)刭徺I土地應(yīng)繳納稅費為購買價格的3%，正常開發(fā)期為2年，希望投入的總資金能獲得15%的年稅前收益率。那么，在競買時，他的最高報價應(yīng)是多少。假設(shè)銀行貸款利率為5.49%.設(shè)購買土地的最高報價為X.計算時，開發(fā)過程中發(fā)生的資金按均勻投入。

　　用傳統(tǒng)方法進行估價開發(fā)完成后價值＝20000×1.2×3500＝84000000元＝8400.00萬元銷售稅金與附加＝8400.00×5.5%＝462.00萬元土地開發(fā)、房屋建安、管理費和銷售費＝20000×1.2×1500× （1＋3%＋6%）＝39240000元＝3924.00萬元購買土地應(yīng)繳納稅費＝0.03X投資利息。地價和購買土地應(yīng)繳納稅費的占用期為2年，土地開發(fā)、房屋建安、管理費和銷售費的平均占用期為1年。

　　投資利息＝1.03X×（1＋5.49%）2＋3924.00×（1＋5.49%）－3924.00－1.03X＝215.43＋0.1162X開發(fā)利潤。與現(xiàn)金流折現(xiàn)法相比，傳統(tǒng)方法的開發(fā)利潤與投資利息之和應(yīng)等價于現(xiàn)金流折現(xiàn)法中以折現(xiàn)體現(xiàn)的預(yù)期收益，那么，開發(fā)利潤的年利潤率應(yīng)為9.51%（近似值）開發(fā)利潤＝1.03X×（1+9.51%）2＋3924.00×（1＋9.51%）－3924.00－1.03X＝373.17＋0.2052X土地價格。

　　X＝8400.00－462.00－3924.00－（215.43＋0.1162X）－（373.17＋0.2052X）－0.03X X＝2537.70萬元案列二：某舊廠房的建筑面積為5000㎡.根據(jù)其所在地點和周圍環(huán)境，適宜裝修改造成商場出售，并可獲得政府批準，但需補交土地使用權(quán)出讓金等400元／㎡（按建筑面積計），同時取得40年的土地使用權(quán)。預(yù)計裝修改造期為1年，裝修改造費為每平方米建筑面積1000元；裝修改造完成后即可全部售出，售價為每平方米建筑面積4000元；在裝飾裝修改造完成前半年開始投入廣告宣傳等銷售費用，該費用預(yù)計為售價的2%；銷售稅費為售價的6％；購買該舊廠房買方需要繳納的稅費為其價格的4％。試利用上述資料用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法測算該舊廠房的正常購買總價和單價（折現(xiàn)卒為12％）。

　　設(shè)該舊廠房的正常購買總價為y：裝修改造后的總價值＝4000×5000/（1+12%）＝1 785.7l（萬元）

　　裝修改造總費用＝1000×5 000/（1+12%）0.5＝472.46（萬元）

　　銷售費用總額 ＝4000×5000×2%/（1+12%）0.75=36.74（萬元）

　　根據(jù)教材P338銷售費用折現(xiàn)時間的確定。因為銷售費用是在建成前半年開始投入，可視為在其0.5年的期中投入即 0.25年時投入，裝修改造期為1年，此時距估價時點有1-0.25=0.75年的時間，因此折現(xiàn)時間為0.75.銷售稅費總額＝1 785.71×6％＝107.14（萬元）

　　購買該舊廠房的稅費總額＝V×4％＝0.04V（萬元）

　　需補交土地使用權(quán)出讓金等的總額＝400×5000＝200（萬元）

　　V＝1 785.71—472.46—36.74—0.04V—200=932.09（萬元）

　　故：舊廠房總價＝932.09 （萬元）  舊廠房單價＝1864.18（元／㎡）