2020年一級(jí)造價(jià)師考試備考中要對(duì)知識(shí)點(diǎn)做好篩選和提煉，有的放矢地去學(xué)習(xí)，備考效率就會(huì)有所提高。今天就為大家?guī)?lái)2020年一級(jí)造價(jià)師造價(jià)管理第五章項(xiàng)目投融資第一節(jié)知識(shí)點(diǎn)4，希望對(duì)各位有所幫助。

　　【知識(shí)點(diǎn)四】資本結(jié)構(gòu)的確定

　　一、定義

　　又稱(chēng)資金結(jié)構(gòu)，廣義的資本結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目公司全部資本的構(gòu)成，也包括短期資本。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目公司所擁有的各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系，尤其是指長(zhǎng)期的股權(quán)資本和債務(wù)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

　　二、項(xiàng)目資本金與債務(wù)資金比例

　　項(xiàng)目的債務(wù)資本要比項(xiàng)目資本金的資金成本低很多，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)資本比例能夠提高項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。

　　能滿足權(quán)益投資者獲得期望投資回報(bào)的要求，又能較好地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比例是較理想的資本金與債務(wù)資金的比例。

　　三、項(xiàng)目資本金結(jié)構(gòu)

　　采用新設(shè)法人籌資方式的項(xiàng)目，應(yīng)根據(jù)投資各方在資本、技術(shù)、人力和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等方面的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)協(xié)商確定各方的出資比例、出資形式和出資時(shí)間。

　　采用既有法人籌資方式的項(xiàng)目，在確定項(xiàng)目資本金結(jié)構(gòu)時(shí)，要考慮既有法人的財(cái)務(wù)狀況和籌資能力，合理確定既有法人內(nèi)部籌資與新增資本金在項(xiàng)目籌資總額中所占的比例。

　　四、項(xiàng)目債務(wù)資金結(jié)構(gòu)

　　增加短期債務(wù)資本能降低總的籌資成本，但會(huì)增大公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　選擇債務(wù)融資的結(jié)構(gòu)應(yīng)該考慮：

　　1.債務(wù)期限配比;2.債務(wù)償還順序;

　　3.境內(nèi)外借款占比;4.利率結(jié)構(gòu);5.貨幣結(jié)構(gòu)。

　　【提示】債務(wù)資金的利率主要有浮動(dòng)利率、固定利率和浮動(dòng)/固定利率三種機(jī)制。

　　五、資本結(jié)構(gòu)的比選方法

　　每股收益分析是利用每股收益的無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行的。所謂每股收益的無(wú)差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響的銷(xiāo)售水平。根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)，可以分析判斷不同銷(xiāo)售水平下適用的資本結(jié)構(gòu)。計(jì)算式如下：

　　在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，無(wú)論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股收益都是相等的。

　　【提示】能使上述公式成立的銷(xiāo)售額S即為每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額。