預(yù)算管理作為現(xiàn)代企業(yè)管理機(jī)制之一，具有機(jī)制性、戰(zhàn)略性、全員性等一系列其他管理手段無法替代的作用特征，建立與完善現(xiàn)代企業(yè)制度，就必須建立科學(xué)化的預(yù)算管理體系。預(yù)算管理的最高境界是將預(yù)算作為一種意識，內(nèi)置于企業(yè)所有行為活動之中，使之成為“沉默的企業(yè)憲法。”預(yù)算管理在我國應(yīng)用由來已久，但真正大張旗鼓地應(yīng)用于預(yù)算管理并取

　　得成效，則是近幾年的事。在我國企業(yè)預(yù)算管理過程中，各種問題日益顯露，集中體現(xiàn)在預(yù)算目標(biāo)確定、二級責(zé)任會計體系的建立與完善、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格在預(yù)算管理中的作用體現(xiàn)，以及預(yù)算考評與業(yè)績評價等方面。本文主要研究預(yù)算目標(biāo)確定與分解問題，以求教于理論與實務(wù)界同仁。

　　一、企業(yè)預(yù)算管理目標(biāo)的確定是一個討價還價過程

　　預(yù)算管理的首要任務(wù)是預(yù)算編制，編制過程中最重要前置工作是如何確定預(yù)算目標(biāo)。預(yù)算目標(biāo)確定及其分解作為預(yù)算管理工作的起點，是預(yù)算機(jī)制作用發(fā)揮的關(guān)鍵。好的目標(biāo)有利于預(yù)算管理工作的順利推進(jìn)，有利于日常管理有序和協(xié)調(diào)，有利于戰(zhàn)略意圖的最終落實；反之，不好的目標(biāo)會便預(yù)算管理效率與效益大打折扣，使企業(yè)日常管理工作處于無序的境地。

　　筆者認(rèn)為，預(yù)算目標(biāo)是企業(yè)目標(biāo)或戰(zhàn)略意圖的體現(xiàn)。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，任何預(yù)算目標(biāo)的確定，從根本上說都是公司股東、董事會、經(jīng)營者等利益相互協(xié)調(diào)的過程，它符合財務(wù)分層管理思想，同時體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度下的決策、執(zhí)行與監(jiān)督三分立的原則。具體到預(yù)算目標(biāo)確定，事實上它是一個各個不同利益集團(tuán)間討價還價的過程。

　　（一）股東期望“底線”與企業(yè)預(yù)算目標(biāo)

　　股東是企業(yè)所有者，擁有企業(yè)剩余索取權(quán)與部分剩余控制權(quán)。在股東沒有成為實際投資者之前，他 （她）只是潛在的資本提供者，他 （她）可以將其所擁有的資本投資于自已創(chuàng)辦的企業(yè)，從而成為業(yè)主；也可以投資于債權(quán)，成為食利者以取得固定合同收益；還可以投資于其他企業(yè)或公司，成為被投資公司的股東并由此分享剩余收益。作為潛在的資本提供者，選擇不同的角色 （如業(yè)主，或債權(quán)或者股東）取決于多種變量。從主觀上看，它主要取決于投資者的資本實力 （即自然寨賦）、管理能力、對投資的風(fēng)險態(tài)度等；從客觀上看則取決于不同的被投資企業(yè)間的制度成本與規(guī)模效益間的比較優(yōu)勢。具體地說，業(yè)主之所以成為業(yè)主，是因為他具有承擔(dān)投資風(fēng)險的能力；從收益或成本角度看，業(yè)主充分享有業(yè)主制的制度優(yōu)勢 （無代理成本），但以失去規(guī)模收益為代價。而潛在投資者之所以選擇債權(quán)投資，要么是因為投資者沒有能力來管理公司，要么是因為這類投資者相對而言更懼怕風(fēng)險。公司制下的股東，可以充分享受公司規(guī)模所帶來的規(guī)�；瘍�(yōu)勢，但卻以高昂的制度成本為代價。

　　一旦資本提供者成為公司股東，他事實上已經(jīng)完成了業(yè)主、債權(quán)人或股東三者的利弊權(quán)衡。通常認(rèn)為，股東期望從被投資公司中 所分得的收益總是要大于業(yè)主制下的所得或債權(quán)固定收益，這就是股東之所以成為股東的理由，是股東投資于企業(yè)的最基本的經(jīng)濟(jì)邏輯和法則，它構(gòu)成了企業(yè)預(yù)算目標(biāo)的“底線”。

　　也許人們會從邏輯上提出這樣的疑問，即股東投資行為的獲利形式多種多樣，有直接獲利 （即股息或紅利形式），也有二級市場間接獲利 （即資本利得形式），因此，股東對其投資行為的收益期望并不直接等同于股東對被投資企業(yè)的收益期望，因此也就不等于企業(yè)預(yù)算目標(biāo)的“底線”。我們認(rèn)為，要回答這一間題，關(guān)鍵在于如何理解股東收益與企業(yè)收益間的關(guān)系，這種關(guān)系是通過市場過濾后顯象的。如果市場有效，則最大化企業(yè)價值等同于最大化股東價值，在這種情況下，股利分多分少是無關(guān)緊要的，這也就是MM股利無關(guān)論的要義。退一步說，即使市場并不完全有效，市場中的短線投資者及其市場噪音會在一定程度上干擾價值與價格間的背離，但真正代表股東價值及收益的源泉還是來自于企業(yè)自身，業(yè)績好的企業(yè)其股東收益高、業(yè)績差的企業(yè)其股東收益低，是一個無須通過實證檢驗的事實。一句話，市場會看透一切 （see through）。它給我們的啟示是，股東收益的真正源泉來自于企業(yè)收益，而不是來自于市場。

　　（二）董事會期望與企業(yè)預(yù)算目標(biāo)

　　1.股東與董事會間利益一致性假定。股東的期望必須通過其代理機(jī)構(gòu)——董事會來落實。在股權(quán)結(jié)構(gòu)單一、股權(quán)高度集中，情況下，股東收益期望也就是董事會收益期望，這兩者問的代理矛盾很小。家族式公司即為典型代表。但是，在現(xiàn)代企業(yè)制度下，尤其是伯利米恩斯式企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)是如此分散，所有權(quán)與控制權(quán)是如此的徹底分離，以致于公司內(nèi)部控制權(quán)擁有者與外部股東間存在無法回避的利益沖突。這里的內(nèi)部控制權(quán)擁有者包括董事會和高級管理人員兩部分。這就表明，傳統(tǒng)管家理論所假定的股東與董事會間利益一致性、股東與董事會間的誠信受托責(zé)任關(guān)系在事實上并不存在，董事會作為一個利益團(tuán)體有其自身的效用函數(shù)。董事會與股東間的關(guān)系，在我們看來是另一種類型的委托代理關(guān)系，同樣存在代理成本。董事會期望與股東期望并不完全一致，這是因為 （理論上認(rèn)為），董事會成員一般由控股大股東組成，董事會與股東間的利益矛盾直接表現(xiàn)為控股大股東與眾多中小股東間的利益沖突，在利益導(dǎo)向與管理目標(biāo)上，大股東可能更多地會考慮公司戰(zhàn)略和未來生存與可持續(xù)發(fā)展，以期從投資中取得長期回報，而中小股東則更具短期化。因此，現(xiàn)代企業(yè)從機(jī)制上產(chǎn)生一系列手段來保證這兩者間的一致性，如中小股東退市機(jī)制、法律對中小股東的利益保護(hù)、獨立董事制等等。也就是說，獨立董事的介入在一定程度上會減輕這類利益沖突，而完善資本市場為中小股東的股權(quán)流動提供了極大便利，各類股東各取所需，自由共存。

　　2.董事會確定預(yù)算目標(biāo)所考慮的因素。我們假定公司董事會主要由理性大股東和外部非股東董事組成，并且按照正規(guī)的議事規(guī)則與程序面對決策問題，則股東與董事會間的利益一致性假定成立。進(jìn)一步的問題是：董事會在預(yù)算目標(biāo)確定時主要考慮哪些因素？我們認(rèn)為，除了全體股東利益期望對董事會確定預(yù)算目標(biāo)的約束因素以外，更重要的因素還包括公司

　　戰(zhàn)略。沒有戰(zhàn)略規(guī)劃就沒有戰(zhàn)略性預(yù)算，預(yù)算機(jī)制的效用就大打折扣。如果說股東期望是以量化方式表達(dá)的預(yù)算目標(biāo) （它直接體現(xiàn)為預(yù)算目標(biāo)的最低要求，我們稱之為基礎(chǔ)預(yù)算目標(biāo)），那么，董事會對戰(zhàn)略導(dǎo)向的考慮則直接表現(xiàn)為對基礎(chǔ)預(yù)算目標(biāo)的調(diào)整。在進(jìn)行戰(zhàn)略導(dǎo)向及對目標(biāo)調(diào)整時，所要重點考慮因素包括：所處行業(yè)特征、企業(yè)生命周期、公司發(fā)展速度、公司市場規(guī)劃與導(dǎo)向等等，這些因素從不同角度會對預(yù)算目標(biāo)進(jìn)行不同程度的調(diào)整。

　　（三）總經(jīng)理期望與企業(yè)預(yù)算目標(biāo)

　　如果說股東及董事會的目標(biāo)期望都帶有些許主觀色彩 （當(dāng)然主觀中體現(xiàn)著客觀），那么，總經(jīng)理 （公司高級管理人員的代表）在確定預(yù)算目標(biāo)時，更多的是考慮其實現(xiàn)的可行性及客觀限制，包括市場潛力、現(xiàn)有各種可利用資源以及預(yù)算行為的經(jīng)濟(jì)后果等。對于市場潛力而言，它涉及公司戰(zhàn)略問題，它分為兩種情形：第一，如董事會與經(jīng)營者對公司未來發(fā)展方向把握一致，則它們間需要協(xié)調(diào)的只是對市場潛力認(rèn)識程度的差異，董事會可能會過于主觀激進(jìn)，而總經(jīng)理則可能過于保守；第二，如果它們對未來發(fā)展方向意見不一，總經(jīng)理會采用更加保守的估計來看待董事會對市場作出的預(yù)期。對于各種可利用資源而言，總經(jīng)理會從預(yù)算目標(biāo)完成的角度來估量其所需要的各種資源，包括財務(wù)與非財務(wù)資源兩部分。其中，財務(wù)資源最為根本，它涉及到籌資與投資權(quán)限問題，還涉及對現(xiàn)有財務(wù)資源的可用性估計問題；對于非財務(wù)資源，它主要涉及人力配置與調(diào)動等。因此，總經(jīng)理行為預(yù)期可以概括為：在盡可能多地占有各種資源的條件下，完成其預(yù)期盡可能低的目標(biāo)，“寬打窄用”即為其預(yù)算行為的最好體現(xiàn)。

　　總經(jīng)理的上述行為與預(yù)算約束軟硬程度及預(yù)算經(jīng)濟(jì)后果有關(guān)。具體而言：

　�。�1）如果企業(yè)預(yù)算約束較硬，則經(jīng)營者會在目標(biāo)確定之前夸大費(fèi)用預(yù)算、收緊收入或利潤預(yù)算，“寬打窄用”心理動機(jī)更為強(qiáng)烈；反之，如果預(yù)算約束較軟、預(yù)算調(diào)整程序不嚴(yán)，則經(jīng)營者在確定預(yù)算目標(biāo)時不會過于保守，因為他們有機(jī)會在事中或事后通過各種方法彌補(bǔ)對自身的不利影響。

　�。�2）從對預(yù)算執(zhí)行的預(yù)算經(jīng)濟(jì)后果看，已確定的預(yù)算目標(biāo)事實上成為總經(jīng)理的受托責(zé)任，因此在確定預(yù)算目標(biāo)之前，總經(jīng)理們會自覺不自覺地考慮目標(biāo)實現(xiàn)程度對自身預(yù)期后果的影響 （如，任期的長短等時間性考慮、經(jīng)理人員報酬計劃、個人提升或降職或解聘等），并將這種行為預(yù)期后果反應(yīng)到目標(biāo)確定中。

　　（四）三者協(xié)調(diào)與討價還價機(jī)制

　　從上述分析不難看出：

　�。�1）股東及股東大會對預(yù)算目標(biāo)確定合理性與否的關(guān)注，主要借助于兩種機(jī)制：一是董事會機(jī)制，這是一種內(nèi)部治理機(jī)制；二是外部市場機(jī)制，也就是說，股東通過市場反應(yīng)形式來表達(dá)對預(yù)算目標(biāo)的肯定或否定，合理的預(yù)算目標(biāo)會被當(dāng)作“好消息”而被市場消化，反之，不合理的預(yù)算目標(biāo)會被作為“壞消息”而引起市場不良反應(yīng)。在外部市場并不完全有效的情況下，董事會機(jī)制被認(rèn)為是最有效的股東代理機(jī)制。

　�。�2）董事會被認(rèn)為是預(yù)算目標(biāo)的決策機(jī)構(gòu)，盡管它并不具體從事預(yù)算編制，但負(fù)責(zé)預(yù)算的審批與下達(dá)，因此，它歷來被認(rèn)為是預(yù)算目標(biāo)確定的主導(dǎo)力量。

　　（3）總經(jīng)理出于主觀與客觀等多方面條件與因素的考慮，在預(yù)算目標(biāo)形成中起著重要作用，它從目標(biāo)的現(xiàn)實性、可操作性方面對預(yù)算目標(biāo)的主觀性提出修正，并從個人利益與個人行為角度來看待預(yù)算目標(biāo)。

　　正是因為這一點，我們認(rèn)為，預(yù)算目標(biāo)確定事實上是一個討價還價的過程，是涉及各方面權(quán)利和利益調(diào)整的政治過程。

　　二、預(yù)算目標(biāo)的指標(biāo)導(dǎo)向及其涵義

　　預(yù)算目標(biāo)確定需要解決的第二個問題是如何選擇預(yù)算指標(biāo)。一種普遍的認(rèn)識是，預(yù)算指標(biāo)就是利潤指標(biāo)，但在現(xiàn)實過程中，并不完全如此。我們認(rèn)為，決定或選擇預(yù)算目標(biāo)的指標(biāo)至少要考慮：

　�。�1）可操作性；

　�。�2）導(dǎo)向性或戰(zhàn)略性。符合上述條件的指標(biāo)可歸納為兩類：一是效益指標(biāo) （如費(fèi)用或利潤）；二是規(guī)模指標(biāo) （如收入、市場增長率或市場份額等）。這兩類指標(biāo)的權(quán)重視不同企業(yè)、同一企業(yè)不同發(fā)展階段而有所側(cè)重。當(dāng)企業(yè)處于成熟期時，效益指標(biāo)可能是最主要的，或者說是唯一的。但是，當(dāng)企業(yè)還處于成長期時，董事會的戰(zhàn)略意圖可能會認(rèn)為效益與規(guī)模并重，因為不顧未來規(guī)模效益的效益不可能持續(xù)長久，而只顧規(guī)模不顧效益等于無效勞動。因此，筆者認(rèn)為，問題的關(guān)鍵不在于如何確定這兩者權(quán)重，而在于樹立起一種正確的預(yù)算目標(biāo)意識，即預(yù)算指標(biāo)并不簡單指效益指標(biāo)，可能還有其他要素或指標(biāo)要考慮。

　　在認(rèn)識這一問題之后，需要我們認(rèn)真對待的問題是：“效益指標(biāo)是什么？”對于這一問題的回答因責(zé)任中心不同而各異。即：對于費(fèi)用或成本中心而言，它指成本或費(fèi)用本身；對于利潤中心或投資中心，它是指利潤和投資收益。具體分析為：

　�。�1）利潤中心的“利潤”。由于利潤中心不具備投資權(quán)力和對外籌資權(quán)力，因此公司下屬的經(jīng)營分部可定義為利潤中心，集團(tuán)公司下屬的控股子公司，在母公司看來也可定義為利潤中心。這里的利潤是指可控利潤，也就是該中心占用資產(chǎn)所能發(fā)揮的全部效能，在管理會計中表現(xiàn)為貢獻(xiàn)毛益或者是息稅前利潤 （EBIT）。

　�。�2）投資中心的“利潤”。由于投資中心具有獨立的投資權(quán)限和對外籌資權(quán)限，因此只對股東的投資收益負(fù)責(zé)，如單一法人企業(yè)或者具有投資權(quán)限的集團(tuán)公司下屬子公司，則其利潤表現(xiàn)為稅后利潤 （或凈利潤）。

　　這就表明，預(yù)算目標(biāo)中利潤預(yù)算指標(biāo)的確定，可能表現(xiàn)為對投資中心稅后凈利目標(biāo)的確定，也可能表現(xiàn)為對利潤中心的貢獻(xiàn)毛益或息稅前利潤預(yù)算目標(biāo)的確定。

　　至于規(guī)模指標(biāo)，可以用銷售規(guī)模、銷售增長率或者市場占有率等指標(biāo)來衡量，它們在預(yù)算目標(biāo)確定的功能上是一樣的。在實際經(jīng)濟(jì)活動中應(yīng)注意的是，在用這些規(guī)模指標(biāo)衡量規(guī)模并用于目標(biāo)確定時，必須考慮其衡量口徑，它可以按照會計準(zhǔn)則中關(guān)于收入確認(rèn)條件來確定規(guī)模，也就可以按照企業(yè)或行業(yè)的確認(rèn)依據(jù)進(jìn)行計量。

　　三、單一法人利潤預(yù)算目標(biāo)確定及其目標(biāo)分解

　　單一法人制是企業(yè)集團(tuán)多級法人制的對稱。這類企業(yè)利潤預(yù)算目標(biāo)確定與分解主要涉及四個問題。具體分析如下：

　　1、采用倒擠法確定利潤預(yù)算目標(biāo)

　　利潤預(yù)算目標(biāo)確定是一個討價還價的過程，作為委托代理的各方，董事會處于委托方地位，具有對最終預(yù)算目標(biāo)的決策權(quán)，而作為代理一方的經(jīng)營者，在取得對全部法人資產(chǎn)的經(jīng)營責(zé)任之后，行使對資產(chǎn)的使用權(quán)。這是一種典型的資產(chǎn)經(jīng)營責(zé)任。在單一法人制下，利潤預(yù)算目標(biāo)確定一般采用倒擠法，一方面根據(jù)股東期望收益率 （如12%），茬考慮各種準(zhǔn)備與積累之后 （公司法規(guī)定的法定分配程序與分配比例），來倒擠出稅前經(jīng)營利潤。另一方面，董事會及總經(jīng)理會按著市場狀況與利潤預(yù)測得出另一結(jié)果。在經(jīng)過討價還價之后，最終確定利潤預(yù)算目標(biāo)。

　　2、預(yù)算目標(biāo)分解的前期工作

　　在確定預(yù)算目標(biāo)之后，另一間題是如何將利潤預(yù)算目標(biāo)按照經(jīng)營與管理業(yè)務(wù)分工，將其分解到各個責(zé)任申心中去，這屬于董事會在下達(dá)預(yù)算目標(biāo)之后由總經(jīng)理控制的管理事務(wù)，與董事會決策無關(guān)。總經(jīng)理如何分解落實利潤目標(biāo)。主要基于責(zé)任中心的定位。而責(zé)任中心的定位又取決于對現(xiàn)存企業(yè)組織框架的職責(zé)定義與崗位說明。

　　總經(jīng)理在分解利潤目標(biāo)時，需要進(jìn)行兩項基本工作：

　�。�1）按照作業(yè)類型，將現(xiàn)存組織所完成的作業(yè)分為兩部分，即增值性作業(yè)和非增值性作業(yè)，為避免有限資源的浪費(fèi)，需要對內(nèi)部的非增值作業(yè)及其所涉及的部門、組織、資源進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整；同時，對增值性作業(yè)部門或組織按照最大化效益原則進(jìn)行必要安排。前者稱之為組織再造，而后者稱之為流程再造，其目

　　標(biāo)都是充分發(fā)揮現(xiàn)有資源的潛力。

　�。�2）在經(jīng)過組織再造與作業(yè)流程再造之后，對保留下來的組織，按照功能、屬性等進(jìn)行責(zé)任中心定位，有些組織被歸為成本費(fèi)用中心，而有些則定位為利潤中心 （有些屬于自然利潤中心，而有些則屬于人為利潤中心）。

　　在上述方案中為什么不提收入中心？原因在于責(zé)任過于單一。只對收入負(fù)責(zé)的單位對公司總體并沒有好處，它容易造成為收入而收入傾向，只對收入免責(zé)而不對利潤負(fù)責(zé)，使這些收入中心大量占用資產(chǎn)而降低公司整體資產(chǎn)使用效能。

　　3、預(yù)算目標(biāo)分解的依據(jù)及對利息的處理

　　在確定目標(biāo)與完成再造之后，如何給不同責(zé)任中心確定與分解不同的責(zé)任預(yù)算，自然也就成為下一步的工作重點。從方法來講，各責(zé)任中心的責(zé)任預(yù)算因性質(zhì)不同而各異，具體為：

　�。�1）對于費(fèi)用中心或成本中心，建議采用零基預(yù)算法，按照其工作職責(zé)和應(yīng)完成作業(yè)量，來確定其預(yù)算費(fèi)用目標(biāo)；

　　（2）對于經(jīng)營單位，筆者主張將其定義為利潤中心，并按一定的標(biāo)準(zhǔn)來分解可控利潤，其分解標(biāo)準(zhǔn)或依據(jù)，可以是該利潤中心所占有的資產(chǎn)總額、或者是人力資本總額、或者是營業(yè)使用面積等。在這里，可控利潤定義為可控收入減可控成本、費(fèi)用，總部各項管理費(fèi)用不屬于二級責(zé)任中心可控范圍，可不納人利潤中心的費(fèi)用預(yù)算之中。

　　問題是利息費(fèi)用如何處理？在我們看來，總部利息主要體現(xiàn)為業(yè)務(wù)經(jīng)營單位的資產(chǎn)占用費(fèi)，因此，依資產(chǎn)占用額來分解可控利潤，必須將利潤中心的資產(chǎn)占用費(fèi)（即利息）納入二級中心可控費(fèi)用之中，由總部進(jìn)行統(tǒng)一核定資產(chǎn)占用額，并以資產(chǎn)占用額度的方式來確定其利息額。一種方法是，額度之內(nèi)的資產(chǎn)不計息，作為總部財務(wù)費(fèi)用統(tǒng)一核算考核，對超出額定的部分加息處理，計入可控費(fèi)用之中；另一種方法是將所有的資產(chǎn)占用額均統(tǒng)一計息，納入利潤中心可控費(fèi)用范圍。這兩種方法各有利弊，主要視總部戰(zhàn)略意圖。如扶持新建利潤中心，可考慮第一方法；如果要采用第二種方法，也可進(jìn)行掛息處理。

　　4、正確處理利潤中心與分權(quán)的關(guān)系

　　對各責(zé)任中心的責(zé)任人而言，不能混淆利潤中心與分權(quán)的關(guān)系。事實上，利潤中心并不必然導(dǎo)致分權(quán)，成本中心所擁有的權(quán)限有時可能比利潤中心還大，因此這是兩個不同的概念。“決定一個責(zé)任中心是采用成本還是利潤中心的關(guān)鍵問題不是是否存在高度的分權(quán)，而應(yīng)是：與成本中心相比，利潤中心是否將更好地解決目標(biāo)一致和管理努力問題“，也就是說，利潤中心的設(shè)置要達(dá)到有利于經(jīng)理人員作出一套從組織整體角度看更為有效的決策的目的。

　　四、多級法人制與企業(yè)集團(tuán)利潤預(yù)算目標(biāo)確定與分解

　　多級法人制是企業(yè)集團(tuán)的一個重要特征。在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，集團(tuán)母公司與其成員企業(yè) （控股子公司或參股公司）各自為獨立法人，但在很多政策選擇上，成員企業(yè)要受到母公司的控制與引導(dǎo)。就預(yù)算管理而言，多級法人制下的母公司預(yù)算管理主要包括兩個方面：一是集團(tuán)公司總部的預(yù)算管理；二是母公司對子公司的預(yù)算控制。從預(yù)算目標(biāo)的確定看，它相應(yīng)地也包括兩方面，即：總部預(yù)算目標(biāo)確定和子公司、分部預(yù)算目標(biāo)分解。

　　1、母公司總部預(yù)算目標(biāo)的確定

　　集團(tuán)公司總部預(yù)算目標(biāo)確定，視不同集團(tuán)公司類型而定。在我們看來，集團(tuán)母公司可以作為純粹控股式的母公司，專門從事對子公司的買人、持有和賣出，對于這類母公司，習(xí)慣上稱之為控股公司（holding company），總部職能大多表現(xiàn)為對子公司的選擇與買賣上，屬于純粹的投資管理職能。與此相對應(yīng)的另一類母公司，則兼具投資管理與生產(chǎn)經(jīng)營職能，也就是說，總部不單純從事投資管理活動，而更多的是作為生產(chǎn)或經(jīng)營總部的面目出現(xiàn)的，因此它屬于經(jīng)營型母公司。區(qū)分這兩種類型的公司非常重要。母公司性質(zhì)不同，預(yù)算目標(biāo)確定結(jié)果不同，其確定的復(fù)雜程度也不同。具體地說：

　�。�1）對于控股型母公司。母公司收益完全來源于子公司所分得的紅利 （假定不考慮子公司利用母公司無形資產(chǎn)的報酬收益，如商標(biāo)、土地使用權(quán)等）。母公司股東收益或目標(biāo)利潤主要由母公司股東確定，它同樣存在著母公司董事會與總經(jīng)理之間的討價還價機(jī)制。母公司的股東收益期望通過稅率 （二層征稅）和母公司管理費(fèi)等方式，轉(zhuǎn)換為對各子公司的收益目標(biāo)，用公式表示即為：

　　因此，母公司預(yù)算目標(biāo)的確定其實包括兩方面：一是母公司股東期望收益率的確定，二是母公司總部管理費(fèi)用預(yù)算。這兩部分在編制和確定依據(jù)時都沒有太大的難度。

　�。�2）對于經(jīng)營型母公司。與控股型母公司相反，經(jīng)營型母公司的預(yù)算目標(biāo)確定有一定的難度，主要表現(xiàn)在：第一，經(jīng)營型母公司的功能定位因不同企業(yè)集團(tuán)性質(zhì)和戰(zhàn)略發(fā)展需要而不同。比如有些母公司將生產(chǎn)中的材料采購、最終產(chǎn)品銷售的權(quán)限都集中在母公司，而視子公司為一個法律上獨立的經(jīng)濟(jì)實體，充當(dāng)母公司總部 “加工廠”或 “生產(chǎn)車間”的作用

　�。ㄟ@種類型的母公司在我國不在少數(shù)）。第二，轉(zhuǎn)移定價問題。也就是說，如果生產(chǎn)經(jīng)營型的母公司視子公司為其車間，則無論是材料采購或是產(chǎn)品銷售，都存在著母子公司間的轉(zhuǎn)移定價問題，事實上，這類組織的轉(zhuǎn)移定價權(quán)限都不同程度地集中在總部，并從生產(chǎn)計劃、采購供應(yīng)、產(chǎn)品銷售等各方面，母公司都充當(dāng)其 “保護(hù)神”作用。而轉(zhuǎn)移定價問題本身是一個難點。第三，母公司從子公司所取得的收入包括兩部分，一是通過轉(zhuǎn)移定價賺取子公司利潤；二是通過對子公司的投資采取得子公司的稅后收益。這兩種收入源，都最終體現(xiàn)在母公司的預(yù)算目標(biāo)之中。單就母公司目標(biāo)預(yù)算的確定而言，其機(jī)制與單一企業(yè)并無二致，但必須考慮不同的收入源，以最終確定其目標(biāo)。

　　2、子公司或分部預(yù)算目標(biāo)的分解

　　這一問題比起總部預(yù)算利潤目標(biāo)的確定更有難度，這是因為：第一，母公司需要就總部預(yù)算目標(biāo)及分解預(yù)算目標(biāo)的原則，與子公司或分部進(jìn)行討論，這是一個討價還價過程，而這一過程的難度更重要地體現(xiàn)在母公司董事會是否有權(quán)對子公司“分解、下達(dá)預(yù)算”這一管理模式的認(rèn)同。這是兩個不同法律實體間的權(quán)利對比。從法律上看，母公司的總經(jīng)理或董事會并不具有對子公司的直接預(yù)算控制權(quán)，因此，可行方式是使子公司董事會在事實上成為母公司利益的代表，并保護(hù)子公司其他少數(shù)股東的權(quán)益。順便指出，不同國家對子公司權(quán)益保護(hù)措施因不同法律體系而各異，最成文的規(guī)定主要是德國，德國公司法通過以下三項措施來實施對子公司權(quán)益的保護(hù)，即：子公司必須設(shè)立特別儲備、子公司向母公司利潤轉(zhuǎn)移要受到最高限額的限制、母公司必須承擔(dān)對子公司的年度虧損。第二，如果子公司董事會或總經(jīng)理接受母公司這樣一種“權(quán)威命令式”的預(yù)算管理方式，下一問題就直接變?yōu)?ldquo;母公司如何對不同性質(zhì)或不同產(chǎn)業(yè)的子公司或分部分解預(yù)算目標(biāo)？”其預(yù)算分解的原則或基礎(chǔ)是什么？“如何體現(xiàn)同一分解基礎(chǔ)上產(chǎn)業(yè)或企業(yè)生命周期中的戰(zhàn)略性？”，“預(yù)算目標(biāo)的分解是通過直接的轉(zhuǎn)移價格來實現(xiàn)還是通過投資分紅來實現(xiàn)？如果是按轉(zhuǎn)移價格來實現(xiàn)，則如何解決母公司對子公司其他非控股股東的剝削問題？”等等。根據(jù)不同的集團(tuán)公司性質(zhì)，在分解預(yù)算目標(biāo)時，有必要區(qū)分控股型和經(jīng)營型兩種不同的母公司。

　�。�1）對于控股型母公司。其對子公司的預(yù)算目標(biāo)的分解，在我們看來有兩種基本的方法：一是目標(biāo)資產(chǎn)報酬率法，即ROA法；二是目標(biāo)資本報酬率法，即ROE法。第一種方法 （ROA法）的操作過程是：將母公司對各子公司的預(yù)算目標(biāo)利潤（按上述公式測算）除以各子公司所占用的總資產(chǎn)，求得ROA比率；然后根據(jù)各子公司所占用的資產(chǎn)總額分別乘以ROA，來確定各子公司所分?jǐn)偟念A(yù)算目標(biāo)。第二種方法 （ROE法）是指將母公司對各子公司的預(yù)算目標(biāo)利潤，分別除以各子公司所占用的凈資產(chǎn)，求得ROE，然后用這一期望比率分別乘以各子公司占用的凈資產(chǎn)。確定各自的預(yù)算目標(biāo)。按這兩種方法所確定的子公司預(yù)算目標(biāo)都表現(xiàn)為各自的稅后利潤目標(biāo)，至于子公司的稅后利潤目標(biāo)如何實現(xiàn)，與母公司預(yù)算目標(biāo)的分解無關(guān)。

　　表面上看，這兩種方法在計算中并沒有本質(zhì)的差別。但是，如果考慮母公司對子公司的籌資權(quán)限，我們會發(fā)現(xiàn)這兩種方法體現(xiàn)著兩種不同的籌資戰(zhàn)略，也就是母公司對子公司的管理戰(zhàn)略是集權(quán)還是分權(quán)。ROA法適用于母公司對子公司采用集權(quán)管理方式的公司，在這類公司中，子公司本質(zhì)上并沒有對外籌資特別是負(fù)債融資的權(quán)限，因此，子公司的總經(jīng)理不對

　　其負(fù)債融資及子公司的資本結(jié)構(gòu)負(fù)責(zé)，它事實上是一個利潤中心而非投資中心，在分解利潤目標(biāo)時按其所占用的總資產(chǎn)而不是總資本來考慮。相反，如果子公司是一個真正意義上的投資中心，母公司不對子公司的融資戰(zhàn)略負(fù)責(zé)，子公司的資本結(jié)構(gòu)由子公司董事會或總經(jīng)理來安排，則母公司對子公司的利潤分解也必然以所投人的資本額來考核其回報，表現(xiàn)在目標(biāo)

　　預(yù)算分解上，即分解依據(jù)為母公司對子公司的投資額或子公司的凈資產(chǎn)，而非總資產(chǎn)，即采用ROE法。

　�。�2）對于經(jīng)營型母公司。如前所述，這類集團(tuán)母公司從子公司所取得的收入由兩方面組成，即轉(zhuǎn)移定價收入和投資收益。對于轉(zhuǎn)移定價收入，它不體現(xiàn)為投資收益，因此在總部目標(biāo)利潤中，在分解子公司預(yù)算目標(biāo)時，應(yīng)當(dāng)將這一部分收入從總預(yù)算目標(biāo)收益中剔除，剩余部分即為按投資比重確定分解的預(yù)算目標(biāo)。其目標(biāo)預(yù)算分解方式可直接采用ROE法，也可采用ROA法。

　　3、預(yù)算目標(biāo)分解時的其他應(yīng)考慮事項

　　除了資產(chǎn)占用或股權(quán)資本作為分解依據(jù)外，還有沒有別的因素要考慮？答案是肯定的�，F(xiàn)實中，我們認(rèn)為有必要考慮以下三個因素：

　�。�1）戰(zhàn)略問題。在確定分解方法時強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一性是可取的，但是一切的作法有時不符合公司戰(zhàn)略意圖。如，公司擬對某一子公司或經(jīng)營部采用扶持方式，使其盡快成為利潤增長點，在這種情況下就必須考慮預(yù)算目標(biāo)分解時的“偏心”情緒，這是一種戰(zhàn)略安排。

　　（2）生命周期問題。與戰(zhàn)略問題相近，生命周期旨在考慮子公司或分部的階段性，來安排其預(yù)算，有些子公司處于成熟期，而有些則處于起步階段，因此兩者是不可比的。利潤目標(biāo)的分解必須考慮這一因素。

　�。�3）非財務(wù)資源問題。在分解預(yù)算目標(biāo)時，我們都一直強(qiáng)調(diào)用財務(wù)資本 （如總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)）來確定利潤目標(biāo)分解依據(jù)，但是，對于某些子公司而言，它所占有總部的資源并不完全是財務(wù)資源，還包括非財務(wù)資源，如較好的地理位置、素質(zhì)較高的員工隊伍較好的市場狀況、以及被其占有的特有資源 （如特許經(jīng)營權(quán)、優(yōu)越的地理環(huán)境等），在這種情況下，我們必須對利潤目標(biāo)分解依據(jù)進(jìn)行再調(diào)整�？尚械淖鞣ㄊ�，將財務(wù)資源的分解依據(jù)權(quán)數(shù)設(shè)定為小于100%（如70%），而將非財務(wù)資源占用權(quán)重設(shè)定為另一權(quán)重 （如30%），然后對非財務(wù)資源占用所應(yīng)分解部分進(jìn)行量化處理。

　　五、目標(biāo)分解中的資產(chǎn)計價問題

　　當(dāng)然，在實際經(jīng)濟(jì)活動中，母公司對子公司、單一法人對下屬各分部 （經(jīng)營部門）的預(yù)算目標(biāo)分解，無論是從方法上還是從所涉及的其它問題，都不止上述闡述的那樣簡單。其中，資產(chǎn)計價問題最為突出。這一問題涉及三方面內(nèi)容：一是沉淀資產(chǎn)的確認(rèn)與剝離問題；二是資產(chǎn)計價時點確定；三是計價金額的確定。

　　1、沉淀資產(chǎn)的確認(rèn)與剝離問題

　　由于子公司或者單一法人下的經(jīng)營部，在實施預(yù)算管理后，都可能成為一個利潤中心或投資中心，這些公司的經(jīng)營者要對其所承擔(dān)的資產(chǎn)價值增值負(fù)責(zé)，資產(chǎn)價值越大，則經(jīng)營責(zé)任也越大。因此，這些經(jīng)理人員首先考慮的問題 （也是理性的）是如何對現(xiàn)有資產(chǎn)的沉淀部分進(jìn)行清理和剝離。如果沒有這一程序，任何命令或預(yù)算

　　指令最終都會難以分解下去。這里的沉淀資產(chǎn)是指歷史上形成的（而非現(xiàn)職經(jīng)理在確定預(yù)算目標(biāo)時點形成）不能增值的資產(chǎn)，其形式大量地表現(xiàn)為應(yīng)收賬款和其他非增值資產(chǎn)。對于這些資產(chǎn)的剝離是必要。至于所剝離資產(chǎn)的處理，可以采用掛賬的辦法，由各部門或子公司在一定時期內(nèi)消化，或者全部作為非增值資產(chǎn)移交至總部。

　　2、資產(chǎn)計價時點確認(rèn)問題

　　由于企業(yè)在編制下一年預(yù)算時，一般都選擇在當(dāng)年的10-11月份，對下屬子公司或經(jīng)營郡真實資產(chǎn) （即剔除沉淀資產(chǎn)后的增值資產(chǎn)）的確認(rèn)，不可能等到年末決算后再進(jìn)行，因此一般均以預(yù)算編制時點的資產(chǎn)占用時作為預(yù)算編制基礎(chǔ)，而在年末再根據(jù)實際數(shù)進(jìn)行累積性微調(diào)，這是一種通行的作法。如果，在年末編制預(yù)算的這段期間內(nèi)，子公司或經(jīng)營部的資產(chǎn)并無太大的變動，也可不作調(diào)整。

　　3、資產(chǎn)價值確認(rèn)問題

　　這一問題其實非常重要。首先它涉及到資產(chǎn)計價屬性問題，即采用歷史成本 （賬面價值）還是重置成本；其次它涉及到資產(chǎn)的計價口徑問題，即是資產(chǎn)總值還是扣除折舊后的資產(chǎn)凈值。不同的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)有不同的結(jié)果。從預(yù)算管理角度，我們認(rèn)為需要結(jié)合公司的具體特征，在達(dá)成一致意見后，予以確認(rèn)即可。在實踐中，我們傾向于賬面總值方法來確認(rèn)資產(chǎn)，即不考慮折舊政策對資產(chǎn)計價的影響，它有利于避免凈值波動問題。

　　預(yù)算管理涉及方方面面，尤其表現(xiàn)在預(yù)算目標(biāo)的確定與分解上。因此，在真正落實預(yù)算管理，必須從各個利益集團(tuán)的利益協(xié)調(diào)出發(fā)，通過組織再造與流程再造，并針對不同企業(yè)特定的戰(zhàn)略導(dǎo)向，來開展預(yù)算工作，只有這樣，才能達(dá)到預(yù)算管理的預(yù)期目的。