【2005年】
　　房地產(chǎn)投資的缺點(diǎn)是（ ?。?br />　　A．相對(duì)較高的收益水平
　　B．易于獲得金融機(jī)構(gòu)的支持
　　C．抵銷(xiāo)通貨膨脹的影響
　　D．投資回收期較長(zhǎng)
　　【答案】D
　　【解析】其它三者為優(yōu)點(diǎn)

　　【2005年】
　　甲、乙兩個(gè)物業(yè)2005年10月的價(jià)值均為1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)甲物業(yè)2006年10月的價(jià)值為1100萬(wàn)元和900萬(wàn)元的可能性各為50% ，預(yù)計(jì)乙物業(yè)2006年10月的價(jià)值為1200萬(wàn)元和800萬(wàn)元的可能性各為50% ，甲 ．乙兩個(gè)物業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)比較的結(jié)果是（ ?。?br />　　A．甲物業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)大
　　B．乙物業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)大
　　C．甲、乙兩個(gè)物業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)相同
　　D．無(wú)法判斷
　　【答案】C
　　【解析】比較收益的期望值
　　甲收益的期望值＝1100×50%+900×50%=1000
　　乙收益的期望值＝1200×50％＋800×50％＝1000

　　【2007年】
　　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別投資風(fēng)險(xiǎn)中可以在投資組合內(nèi)部被分散和抵消的那部分風(fēng)險(xiǎn)。 （ 　）
　　【答案】×
　　【解析】參見(jiàn)定義

　　【2007年】
　　下列風(fēng)險(xiǎn)中屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ ?。?br />　　A．比較風(fēng)險(xiǎn)
　　B．市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)
　　C．未來(lái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)
　　D．持有期風(fēng)險(xiǎn)
　　【答案】B

　　【2006年】
　　提高貸款利率對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響主要有（ ?。?br />　　A．導(dǎo)致房地產(chǎn)實(shí)際價(jià)值下降
　　B．導(dǎo)致房地產(chǎn)實(shí)際價(jià)值上升
　　C．加大投資者債務(wù)負(fù)擔(dān)
　　D．抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)需求
　　E．增加房地產(chǎn)市場(chǎng)需求
　　【答案】ACD

　　【2005年】
　　房地產(chǎn)投資的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)是指選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)入市場(chǎng)。
　　【答案】×
　　【解析】不僅表現(xiàn)為選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)入市場(chǎng)，還表現(xiàn)為物業(yè)持有時(shí)間的長(zhǎng)短，物業(yè)持有過(guò)程中對(duì)物業(yè)重新進(jìn)行裝修或更新改造時(shí)機(jī)的選擇，物業(yè)轉(zhuǎn)售時(shí)機(jī)的選擇以及轉(zhuǎn)售過(guò)程所需要時(shí)間的長(zhǎng)短

　　【2006年】
　　假設(shè)銀行一年期存款利率為2．28%，貸款利率為5．85%，投資市場(chǎng)的平均收益率為12%，房地產(chǎn)投資市場(chǎng)的系統(tǒng)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為0．6，則房地產(chǎn)投資的預(yù)期收益率為（ ?。?br />　　A．4．42%
　　B．8．11%
　　C．8．13%
　　D．9．54%
　　【答案】B
　　【解析】無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率在我國(guó)我一年期存款利率
　　資產(chǎn)的預(yù)期收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（市場(chǎng)的整體平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率）
　?。?．28%+0．6（12%-2．28%）＝8．11%

　　【2005年】
　　假設(shè)某段時(shí)間內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)的預(yù)期收益率為15%，國(guó)債的投資收益率為10%，市場(chǎng)整體的平均收益率為20%，則房地產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)是（ 　）
　　A．0.25
　　B．0.50
　　C．1.50
　　D．2.00
　　【答案】B
　　【解析】資產(chǎn)的預(yù)期收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（市場(chǎng)的整體平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率）

　　【典型例題】
　　如果整個(gè)投資市場(chǎng)的平均收益率為20％，國(guó)家債券的收益率為10％，而房地產(chǎn)投資市場(chǎng)相對(duì)于整個(gè)投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)系數(shù)為0．4，則房地產(chǎn)投資評(píng)估模型中所用的折現(xiàn)率為（ ?。?。
　　A．8%
　　B．4%
　　C．14%
　　D．12%
　　【答案】
　　【解析】
　　方法一：公式作法
　　折現(xiàn)率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率＋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（市場(chǎng)的平均收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率）＝10％＋0．4（20％－10％）＝14％
　　方法二：帶有技術(shù)含量的排除法
　　該折現(xiàn)率一定大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率，即大于10%，AB可立即排除

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